以太坊历史新高引发轧空季——接下来会发生什么？
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机构需求与市场持仓格局
CryptoQuant分析师Oinonen指出，以太坊正日益吸引机构关注，这标志着市场叙事正在发生根本性转变。
虽然比特币历来被视为大资金的首选数字资产，但以太坊在去中心化金融（DeFi）领域的应用以及现货ETH ETF的资金流入正在重塑这种认知。
"以太坊正在挑战比特币的机构主导地位，"Oinonen写道。他以Tom Lee的Bitmine Immersion Technologies为例，该公司在两个月内收购了价值60亿美元的ETH。
仅这一项操作就将以太坊市值从3000亿美元推升至5570亿美元。作为对比，Michael Saylor领导的MicroStrategy同期累计购入约30亿美元比特币，突显出近期ETH机构增持的规模之巨。
这种机构需求激增与以太坊的技术突破形成共振。价格走势不仅反映出投机性买入，更揭示了该资产被纳入专业投资组合的结构性变化。
随着ETF在多国主流交易平台获批上市，这一转变被视为以太坊全球市场地位的重要里程碑。
以太坊轧空行情与波动性展望
推动ETH价格走势的另一因素是币安空头头寸的平仓。Oinonen观察到，以太坊长期以来都是做空交易者的首选标的。
然而突破历史高点的意外行情引发了"轧空"效应，迫使空头回补ETH以止损。这种买盘压力放大了上涨动能，推动价格快速逼近4900美元。
"市场正在进入'轧空季'，"分析师解释道，并补充说以太坊的持续上涨可能继续挤压空头。虽然这种情景支撑短期涨幅，但随着头寸调整也可能引发剧烈波动。
展望未来，Oinonen预计以太坊和比特币将在未来数月再创新高，但他警告2025年末至2026年初可能出现市场修正。
机构需求、ETF资金流和衍生品市场动态的相互作用，或将决定这段时间以太坊的价格轨迹。
特色图片由DALL-E生成，图表来自TradingView
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