比特币在10万美元附近挣扎，短期持有者亏损加剧：SOPR指标显示压力而非恐慌
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比特币已进入关键阶段，价格在48小时内从11万美元区域跌至10万美元下方。这种急剧下跌反映出市场恐慌情绪加剧，激进的抛压正迫使短期持有者认赔出局。
本是一次可控回调，却迅速演变为恐慌驱动的抛售行为，交易者争相平仓避险。随着波动率飙升和市场情绪恶化，参与者正密切关注关键支撑位，以判断比特币能否企稳或是否面临更深跌幅。
顶级链上分析师Axel Adler指出，短期持有者的亏损交易在此次下跌中激增。7日短期持有者支出产出利润率（STH-SOPR）当前为0.9904，表明新进持有者转移的代币大多处于亏损卖出状态。该指标持续跌破临界平衡位（1.0），显示受压力驱动的市场参与者正在抛售持仓，强化了恐慌性清算卖盘的叙事。
虽然已实现亏损激增凸显恐慌行为，但历史数据显示，这种情况往往出现在周期压力点附近——此时弱势投资者会退出市场。未来几日将揭示这种投降式抛压是会耗尽卖盘，还是会有进一步下跌。
短期持有者压力攀升 但未达投降级别
Axel Adler强调，尽管比特币面临显著抛压，当前链上压力尚未达到全面投降程度。STH-SOPR Z值现为-1.29，表明短期持有者亏损兑现加剧。这一负值确认了卖方动能积聚，但Adler指出相较此前重大清洗行情，当前压力水平仍属温和。
作为参照，在2024年8月的深度回调中，STH-SOPR曾跌至0.9752，Z值达-2.43——该读数与深度投降行情一致。相比之下，当前指标反映的是痛苦与恐惧，而非卖方完全枯竭。这一关键差异暗示市场可能仍处调整中段，而非终结点。
数据还显示近几周亏损交易持续攀升，表明交易者平仓过程中情绪持续转向。虽然10月末SOPR曾短暂回升至1.0005平衡线上方——暗示复苏尝试——但11月初的新一轮抛售迅速扼杀了该势头。不过指标尚未触及此前极端值。
本质上，市场仍承压但典型的全面投降信号尚未完全触发——这意味着既可能进一步下跌，也可能在买方重掌控制权后企稳。
目前BTC处于脆弱状态，若无法在10万美元上方构筑支撑，可能下探96,000-98,000美元流动性区间。但低点处的成交量激增或暗示早期吸筹尝试。要维持反弹，需要买方果断介入并在市场承压测试时捍卫当前价位。
特色图片来自ChatGPT，图表来自TradingView.com
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