以太坊价格下跌25%，但链上数据和机构质押信号显示第四季度复苏潜力
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Lookonchain链上数据显示，三个新建钱包从混币器Tornado Cash提取了4,920枚ETH（价值1,625万美元），此举正值以太坊周线价格下跌13%之际。
分析师认为该模式与巨鲸大规模调仓有关，部分地址此前与HEX创始人Richard Heart存在关联——据报其今年初曾向Tornado Cash转移超16.2万枚ETH（6.19亿美元）。
尽管遭遇抛售，加密货币恐惧与贪婪指数仍维持在21/100的"极度恐惧"区间，这一情绪水平历史上往往对应市场底部。Santiment分析师观察到交易者情绪出现急剧反转，看涨ETH的讨论量以近3:1的比例压倒看跌言论。
机构质押与ETF资金流入显露复苏曙光
机构数据展现出更强韧性。纳斯达克上市公司SharpLink通过质押859,853枚ETH（价值29亿美元）实现了1亿美元的年化收益。
该公司的成功助推了"生产性ETH"新叙事，将以太坊定位为生息型国库资产而非投机标的。
市场策略师Kyle Reidhead将SharpLink的收益描述为"超1亿美元的复合收入流，适用于所有市场环境"，预计以太坊质押模式将比比特币的静态资产负债表更具优势。
链上分析师预测，继美国SEC今年批准ETH质押ETF后，Bitmine、摩根大通等机构可能采取类似策略。
与此同时，美国现货ETH ETF在11月6日录得1,250万美元净流入，终结连续六日资金外流，推动管理总资产升至217.5亿美元，约占以太坊市值的5.4%。
技术指标预示以太坊或反弹至3,900-5,000美元区间
从技术面看，以太坊价格徘徊在3,200-3,350美元支撑区间，包括Michaël van de Poppe在内的多位分析师称该区域为"绝佳吸筹区"。RSI（46）和MACD（负值但趋于平缓）等动量指标显示空头动能衰竭。
展望未来，交易者正关注2025年12月3日即将实施的Fusaka升级，该升级将引入PeerDAS（对等数据可用性采样）技术以提升数据吞吐量和可扩展性。
若ETH能突破3,900美元阻力位，分析师预计在交易所供应减少和机构需求回升的支撑下，年底前有望上探5,000美元。
随着质押收益和ETF资金流入强化以太坊基本面，市场参与者逐渐将当前回调视为四季度反弹的跳板，而非持续性下跌。
封面图由ChatGPT生成，ETHUSD图表来自Tradingview
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