SEC引入框架，明确加密资产如何归属证券法监管
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美国证券交易委员会（SEC）正式发布代币分类框架，将数字资产纳入联邦证券法监管体系。
该框架由主席保罗·阿特金斯在费城联储金融科技会议上宣布，是对监管机构现有"加密项目"计划的扩展。
该框架代表了SEC迄今为止最详尽的尝试，旨在明确现有证券规则如何适用于加密货币、非同质化代币（NFT）及其他基于区块链的资产。
数字资产分类的结构化路径
阿特金斯特别指出，该框架通过界定各类代币在联邦法律下的适用标准来提供监管确定性。 他表示，目前市场上交易的大多数加密代币不被视为证券。
他解释道，该分类体系建立在豪威测试（判定投资合同的法律标准）基础上，但SEC将以更灵活的方式应用该测试，以认可去中心化网络的独特性。
代币分类框架涵盖内容
据埃莉诺·特雷特报道，SEC加密工作组正在最终确定新代币分类体系中各类别的精确定义。
根据当前提案，数字商品、收藏品（NFT及游戏内资产）和实用型代币将不被视为证券。
相反，股票和债券等传统金融工具的代币化版本仍将受证券法管辖。
阿特金斯阐述了两项指导原则：其一，传统金融工具即使以区块链形式呈现仍保持其法律属性；其二，若资产价值依赖于他人管理努力，即使标注为"代币"或"NFT"也不能豁免证券法约束。
代币属性的动态演变
阿特金斯引用豪威测试中的柑橘园案例，说明代币属性可能随时间变化。他指出，在早期融资阶段，代币可能构成投资合同的一部分，但当其网络实现去中心化且不再依赖中心化主体时，可能不再被视为证券。
这意味着此类代币的二级交易或可在SEC监管之外的交易所进行，具体取决于其去中心化程度。
协同监管与政策协调
框架还明确，非证券类代币可能归美国商品期货交易委员会（CFTC）或州级监管机构管辖。
阿特金斯在展现政策灵活性的同时强调，打击欺诈行为仍是首要任务。他指出监管适应性不应削弱投资者保护，同时称新框架是迈向数字金融负责任创新的重要一步。
最后阿特金斯补充道，灵活性与强监管并重的平衡之道，将助力美国保持在全球加密经济中的领导地位。
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