MetaPlanet公布MARS战略，全力推进比特币购买计划

该公司目前持有价值27亿美元的3万枚比特币，但随着加密货币价格下跌，亏损持续扩大，此项计划应运而生。

什么是MARS计划？

MARS意为"MetaPlanet收购与储备战略"。该计划将创设一种新型优先股，置于公司股权结构顶端。首席执行官Simon Gerovich在"企业比特币研讨会"上与MicroStrategy的Michael Saylor共同公布了该计划。

MARS股票运作机制与普通股不同：其按月派发浮动股息，根据股价表现动态调整——当股价低于目标值时股息增加，高于目标值时则减少。这种设计旨在平滑价格波动，同时为投资者提供稳定收益。

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与普通股不同，MARS股东不可将持股转换为普通股。若公司面临财务危机，他们还将优先于其他股东获得偿付。这种结构能防止新股发行时现有股东权益被稀释。

双轨体系：MARS与MERCURY

MetaPlanet设计了双重股权架构：MARS为优先层级，MERCURY构成次级。

公司计划通过MERCURY股票募集212.5亿日元（约1.5亿美元）。这类B类优先股提供4.9%的固定年息，且可按每股1000日元转换为普通股。

MERCURY在架构中位列MARS之下、普通股之上，既提供稳定收益，又能在比特币上涨时获取潜在增值。该股票将通过私募方式面向机构投资者发行。

关键股东投票在即

MetaPlanet将于2024年12月下旬召开特别股东大会，表决新股权架构。该时间表在"企业比特币研讨会"期间公布，CEO Simon Gerovich与MicroStrategy的Michael Saylor共同出席。

公司此前已披露MERCURY架构，但整体重组方案及MERCURY发行仍需股东批准。管理层已取消原定融资计划，专注推进优先股方案。

财务状况与市场挑战

MetaPlanet目前持有30,823枚比特币，平均购入价108,070美元/枚。随着比特币跌破该价位，公司面临约6.36亿美元未实现亏损。

当前时点颇具挑战性：企业比特币持仓机构普遍承压。2024年11月数字资产国库流入量骤降至13.2亿美元，创年内新低。MicroStrategy股价当月下跌超35%，MetaPlanet跌幅逾20%，均受比特币从10月高点回落影响。

MetaPlanet市值现已低于其比特币持仓价值。其市净率仅0.96，意味着市场估值低于加密资产净值。管理层认为新股权架构能通过区分长线投资者与短线交易者解决此问题。

效仿MicroStrategy成功模式

MARS计划直接复制了MicroStrategy验证成功的优先股模式。截至2024年底，MicroStrategy通过类似架构融资大举购币，目前以超40万枚比特币稳居企业持币榜首。

MetaPlanet成为第三家采用该优先股模式的企业，与MicroStrategy等比特币持仓公司形成同盟。此模式能帮助企业在不稀释股权或增加传统债务的情况下融资。

公司还于11月底获得1.3亿美元比特币抵押贷款，在优先股计划获批前提供了额外资金灵活性。

未来路线：雄心勃勃的比特币目标

MetaPlanet志在成为全球最大企业比特币持有方之一，具体目标包括：2025年底3万枚，2026年10万枚，2027年21万枚。最终目标达成时将占据比特币总供应量的约1%。

该公司从疫情中挣扎求生的酒店运营商转型为日本领先的比特币持仓企业，自2024年4月开始积累比特币，现为全球第四大企业持币机构。

管理层计划将新募资中的150亿日元用于增持比特币，余款将支持比特币创收策略及偿还现有债券。高管视市场低迷为增持良机而非放缓脚步的理由。

核心要义：高风险比特币豪赌

MARS计划是对企业比特币战略的一次关键压力测试。即将到来的股东投票将决定投资者是否支持这套复杂融资架构以延续激进购币策略。若成功，或为亚洲企业树立范本；若失败，则可能预示着在企业比特币持仓模式在市场恶化时的局限性。