斯蒂芬·米兰在11月CPI公布前震动市场
在11月消费者价格指数（CPI）公布前夕，美联储理事斯蒂芬·米兰正挑战市场普遍认为通胀仍顽固高于目标的观点。
此番言论发表在本周四CPI数据公布前几天。这项美国经济数据可能对比特币投资者情绪产生影响。
CPI公布前：斯蒂芬·米兰称美联储正在对抗错误的通胀
CME FedWatch工具数据显示，市场正在重新评估利率预期，交易员押注2026年1月美联储会议维持利率不变的概率达75.6%。
米兰认为基础通胀已接近美联储2%的目标水平，指出剩余超调主要源于统计失真而非需求过剩。
"基础通胀已非常接近美联储2%的目标，"米兰在X平台发文中表示，"超出目标的通胀主要源于统计测量过程的特殊性，而非需求过剩。"
其论证核心是住房通胀——这是核心通胀指标中最大且最持久的驱动因素。
他指出美联储偏好的个人消费支出（PCE）指数涵盖所有租户的住房成本，这意味着该数据滞后于实时市场租金（仅在租约续签时重置）。米兰认为这种滞后正在扭曲通胀图景。
米兰还谈及核心非住房服务通胀，以资产管理费为例说明。尽管资管行业长期存在费率压缩，这些费用仍人为推高核心PCE。
由于此类费用按管理资产规模计量，股市上涨会机械性推高测量价格——即使在消费者实际成本下降时亦然。
"追逐统计异常而非关注实际消费价格将十分愚蠢，"米兰警告称，若政策对此类失真反应过度，可能导致限制性过强。
前瞻数据支持通缩：重新审视关税与商品通胀
针对商品通胀，米兰质疑"美国关税是近期价格上涨主因"的主流观点。
根据贸易弹性研究，他论证关税负担主要由出口商承担，对消费者价格影响较小且可能短暂。
即使在保守估计下，其对消费者价格的影响约0.2%，更接近噪声而非持续通胀动力。
彭博经济学家Anna Wong支持米兰观点，指出前瞻指标预示未来六个月将再现通缩。
Wong表示核心CPI商品或于2026年中重回下行轨道，并称市场可能低估远期降息幅度。
"美联储明年可降息，"Wong在X平台写道，若这些信号持续，2026年宽松预期仍过于保守。
这些言论加剧了美联储内部新兴辩论：政策制定者是否仍在对抗2022年的通胀压力，而非当前状况。
随着CPI数据周四公布，市场将密切关注该数据对米兰"通胀被高估，2026年政策可能过度紧缩"主张的验证。
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