MSTR策略在STRC突破100美元之际增强比特币敞口

随着STRC再度逼近100美元关口，MicroStrategy的优先股策略本周重新成为焦点。

这一幕让人想起11月初的情景——当时该股票连续四个交易日保持面值交易，并通过ATM增发机制筹集了约1亿美元资金。

STRC优先股如何助力MicroStrategy以最小稀释扩大比特币持仓

当MicroStrategy利用其STRC优先股积累比特币时，投资者和分析师正密切关注。该策略在为股东创造可观收益的同时，能将普通股稀释控制在最低限度。

"若BTC当前价格走势延续，$STRC很可能在未来九个交易日冲击100美元。上次达到面值是在11月初，持续约四个交易日，最终通过ATM增发募资约1亿美元。杠杆化的比特币即将咆哮。"加密策略师Jeff Walton写道，他强调当前价格走势的重要意义。

这番评论揭示了以有利溢价重复进行ATM融资的可能性，这将为MicroStrategy提供增持比特币的额外弹药。

STRC机制本质上是杠杆化的比特币投资工具。股东既能享受BTC升值收益，又通过结构化优先股发行管理风险敞口。

当STRC达到100美元时，MicroStrategy有望复制11月初ATM增发的成功。此举既可强化其比特币资产负债表，又能维持投资者兴趣，彰显坚定的看涨立场。

"MicroStrategy出售10万美元STRC优先股（收益率11%），同时以10万美元购入1枚BTC。现在它每年需支付1.1万美元股息。五年后比特币涨至100万美元时，MSTR持有的BTC价值百万美元，而累计支付的STRC股息仅5.5万美元。这意味着股东获得84.5万美元净收益（90万美元资本利得-5.5万美元股息）。"加密金融分析师Mark Harvey解释道。

Harvey强调，该策略使MicroStrategy能以最小普通股稀释扩大比特币持仓。同时当BTC涨幅超过11%股息率时，股东将获得超额回报。

上行风险而非下行：比特币暴涨如何驱动MSTR策略

与此同时，Arca首席执行官Jeff Dorman警告投资者可能关注了错误的风险点，此番评论正值MSCI剔除担忧蔓延之际。

"人们担忧错误的MSTR风险——被MSCI摘牌（对股票略有利空，对比特币毫无影响）。BTC暴跌对MSTR无关紧要（他们永远不会被迫抛售，持有2年以上现金流且无强制出售条款）。真正的最大风险其实是BTC暴涨时MSTR股价停滞。"Dorman写道。

他认为，若MSTR股票停止跟踪BTC走势且交易价格远低于mNAV（调整后净资产值），这个投资逻辑就将失效。

"当mNAV远低于0时无法进行ATM融资，届时可能不得不考虑出售BTC回购股票。"Dorman补充道。

这一见解颠覆了传统风险认知，表明制约MSTR策略的不是比特币下跌，而是无法匹配比特币上涨潜力。因此对看涨投资者而言，随着MicroStrategy股价上涨5%，上行空间可能切实存在。

"MicroStrategy一夜暴涨5%。有趣的是，Saylor完全可以把单日交易提供的溢价变现，筹集近全年股息所需的现金。"Adam Livingston表示。

Livingston指出，当前或是积累MSTR头寸的黄金时机。他的言论揭示了如何利用波动性和优先股溢价，在不强制出售比特币的情况下为股息支付和再投资生成现金流。