云起时
原创
发布: 2026-01-15
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云起时
原创XAG白银价格历史上首次突破每盎司90美元，导致美国鹰扬银币在经销商处的售价超过每枚100美元。
这一走势促使美国铸币局采取非常措施，暂停了所有银质纪念币销售。
官方解释称极端价格波动导致产品无法准确定价，这标志着实物白银供应紧张而非投机过热。
"这绝非正常现象...当铸币局暂停销售时，意味着实物需求已击穿系统承载力，纸白银价格不再反映真实市值。每次白银逼空都是这样开始的：销售中断、溢价飙升、现货消失，"市场评论员Echo X表示。
此次历史性突破反映多重因素叠加：
正如花旗集团分析师所指，第一 majestic白银公司CEO基思·纽梅耶等行业领袖预测，未来数月白银可能突破每盎司100美元。
市场机制也在放大涨势。正如苏尼尔·雷迪所解释的，白银市场存在结构性空头敞口。芝加哥商品交易所提高保证金的要求——通常用于抑制杠杆驱动的上涨——反而加速了空头压力。
受交割义务（而非市值波动风险）约束的生产商和金银银行被迫加速平仓，这压缩了时间窗口并推高价格。期货市场与现货脱钩，溢价持续上升，流动性不断稀释。
"保证金杀死的是杠杆，而非稀缺性，"雷迪强调。
在此背景下，资深贵金属投资者指出这是数十年积累的结构性失衡。
"卖家已被清场，现在剩余库存遭遇疯狂抢购，"彼得·斯皮纳表示，"对于那些将白银作为安全资产持有多年的人，他们不太可能短期内抛售。这是千载难逢的机遇。"
本轮暴涨伴随着更广泛的金融压力。摩根大通最新财报显示债券发行延迟、劳动力市场疲软和企业债务压力上升——这些都是信贷条件收紧的早期信号。
杰弗里·斯奈德等分析师认为，这证实白银上涨不仅是投机行为，更是市场深层压力的表征。
更复杂的是，部分行业专家警告存在战略层面的幕后压力。吉姆·弗格森引用Miles Franklin公司安迪·谢克特曼的观点，指出存在多方协同提取实物白银的行为：
整个系统杠杆高企。约20亿盎司的纸白银承诺仅由1.4亿盎司实物支撑。
弗格森特别提到中国近期限制白银出口的举措。他强调白银作为国家安全资产在高科技武器、AI基础设施和太阳能系统中的关键作用。
"这不是交易...这是纸白银对实物主导权的无声崩塌——而公众仍被蒙在鼓里，"弗格森补充道。
随着白银持续创下历史新高，市场参与者认为100美元可能已非终极目标。此刻美国铸币局暂停销售，实物需求正全面碾压纸白银市场。
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