长夜灯
原创
发布: 2026-01-22
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长夜灯
原创
两张图表正成为麦克格隆讨论的焦点。第一张显示以黄金盎司计价的标普500指数跌破1929年关键支撑位——该水平仅在历史性崩盘中被击穿，例如尼克松政策引发的危机与雷曼兄弟倒闭时期。
第二张图表揭示了比特币/黄金比率持续下跌与股市估值仍处高位（接近GDP的21%）之间的巨大背离。
麦克格隆直指核心，称标普/黄金比率破位是关键信号，这标志着经典的"β值解绑"阶段——往往导致风险资产暴跌而保值资产受捧。该比率曾在2008年和1973年出现类似破位，期间股市跌幅均超50%后才复苏。
即便股指创新高，曾作为市场狂热程度指标的比特币/黄金比率却持续走低。麦克格隆认为这非看涨背离而是陷阱，最终将由股市跟随加密货币下跌来化解矛盾，而非相反。
若该比率完全崩溃，可能预示2008式的流动性枯竭（尤其当白银与原油价格已显"荒谬"之际），更将扭转比特币叙事——从通胀对冲工具转为系统性风险指标。
无论何种情形，2026年或成市场"畏金之年"——非因黄金上涨，只因万物坠落。
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