等天晴
原创
发布: 2026-02-16
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等天晴
原创荷兰央行行长Olaf Sleijpen警告称，如果稳定币出现动荡，发行方可能被迫清算其储备资产，从而加剧市场压力。
据荷兰央行行长Olaf Sleijpen表示，欧洲中央银行（ECB）很快可能不得不将稳定币视为不仅仅是监管问题，还可能成为宏观经济冲击的潜在来源。
在接受《金融时报》采访时，Sleijpen警告称，快速增长的美元挂钩稳定币有可能对欧洲金融生态系统产生系统性影响。他指出，如果这些代币失稳，将会影响金融稳定、更广泛的经济乃至通胀水平。
“如果稳定币并不那么‘稳定’，你最终可能会面临需要迅速抛售底层资产的局面，”他强调说，快速清算有可能放大市场压力。
Sleijpen表示，如果冲击足够强烈，欧洲央行可能被迫“重新思考货币政策”。不过，他也强调，目前尚不清楚这种情形下应采取加息还是降息措施。
稳定币市场从2020年到2025年的增长。来源：RWA.xyz
Sleijpen发表上述言论之际，正值稳定币行业迎来爆发式增长。据CoinGecko数据显示，今年以来稳定币总市值已接近50%的增幅。截至发稿时，稳定币整体估值为3100亿美元。
Tether的USDt作为当前市场上最大的美元挂钩稳定币，其市值从2024年11月的1270亿美元增长至过去一年的1830亿美元，实现了44%的涨幅。
USDC作为第二大稳定币资产，在同期内从370亿美元几乎翻倍至740亿美元。
今年4月，美国财 政 部报告称，不断变化的市场动态有望加速稳定币的发展。财 政 部预测，到2028年，稳定币市值有望达到2万亿美元。
Sleijpen表示，随着美元挂钩稳定币持续扩张，该领域规模或将达到其波动直接影响欧洲经济前景的程度。
今年4月，欧洲央行执行董事会成员Piero Cipollone曾撰文指出，对美元支持型稳定币增长存在担忧。
他认为推出中央银行数字货币（CBDC）有助于维护欧元区货币 主 权。他表示，数字欧元能够限制外汇类稳定币在欧洲成为更常用交易媒介的潜力。
意大利经济与财 政 部长Giancarlo Giorgetti同样表达了对美元类稳定币的担忧。今年4月，他指出，相较于贸易关税，稳定币对欧洲金融体系构成更严重威胁。
尽管外界普遍关注到上述风险，但Sleijpen的话语凸显出一个更加紧迫的问题：即大型发行方本身或将成为金融不稳的新传导渠道。如果大型发行方大规模抛售储备资产，这种连锁反应可能蔓延至流动性状况、资产价格和通胀等多个层面。
今年9月，诺贝尔奖得主、经济学家Jean Tirole曾警告称，如果主要稳定币崩溃，各国政府或将面临数十亿美元级别救助压力。
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