等天晴
原创
发布: 2026-02-17
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等天晴
原创战略公司（原微策略）宣称，即便比特币暴跌88%至8000美元，其仍能完全覆盖60亿美元债务。该公司指出其持有价值493亿美元的比特币储备（单币估值6.9万美元），且可转换票据的到期日分批递延至2032年。管理层在最新财报电话会议后重申了这一8000美元的压力测试情景，该声明核心在于资产负债表强度与长期债务结构。
该公司表示能承受比特币跌至8000美元并保持足够资产偿付债务。该价位下，比特币总持有量将大致等于净债务。股东权益虽归零，但负债仍可覆盖。管理层将此阈值定义为严峻但可控的极端情境。
投资者Giannis Andreou解释称，8000美元是比特币储备与财务义务持平的临界点。若比特币长期维持该价位，清算将无法提供超额覆盖。因此该数字可视作盈亏平衡压力底线。
当比特币单价8000美元时，战略公司资产与负债相等。公司无需立即抛售比特币偿债，因分批至2032年到期的可转换票据仍具偿付能力。
首席执行官Phong Le直接回应下跌情境，称90%跌幅可能需要数年时间演变，这段缓冲期允许管理层进行债务重组、股权增发或再融资操作。
Le表示若比特币跌至8000美元，公司将不再仅靠比特币储备偿还可转债，而是考虑重组、增发新股或新增债务。他强调相关决策将分未来五年推进，并称当前即使价格下跌亦不担忧。
分析师警告跌破8000美元后风险骤增。独立研讨显示7000美元附近可能形成压力位，比特币抵押的担保贷款或触发贷款价值比违约条款。
该价位下贷方可能要求追加抵押或部分还款。Capitalist Exploits报告指出，严重衰退中若无新资金注入，现金储备可能快速耗尽。报告预估贷款价值比或超140%，负债将反超资产价值。
公司软件业务年收入约5亿美元，分析师指出该数字单独不足以覆盖重大债务。若市场流动性枯竭，战略公司或被迫抛售比特币满足贷方要求，此类抛售可能加剧价格下行压力。
即便如此公司技术上仍具偿债能力，但每次强制抛售都将放大市场压力，这种情境可能引发与币价下跌挂钩的去杠杆化风险。
另阅：今日比特币要闻：波动加剧致BTC已实现亏损达23亿美元，后市如何
市场对该公司声明反应分歧。部分投资者视8000美元偿付声明为结构韧性的证明，认为巨额比特币储备与分批到期机制提供了灵活性。
另一派观点指出88%的比特币跌幅往往伴随系统性金融压力，此类情境下信贷市场可能急剧紧缩，将限制公司股权融资或债务重组能力。
由此引出的核心问题是：若比特币远低于8000美元，战略公司实际还有多少操作空间？
战略公司宣称比特币跌至8000美元时其比特币储备仍可完全覆盖60亿美元债务。但跌破该阈值后风险可能快速上升，特别是当贷款价值比突破上限且流动性收紧时。投资者将持续密切关注BTC价格走势。
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