半日闲
原创
发布: 2026-02-19
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半日闲
原创加密货币市场正经历严重的冷淡期，衍生品市场最新数据证实了这一点。
知名市场分析师David Lawant指出，比特币期货溢价崩溃是投机需求彻底消失的铁证。
Lawant在X平台发文中强调，CME比特币基差通常是机构杠杆需求的关键指标，并指出"套利"交易已基本消失。
"基差"指比特币期货合约价格与现货市场价格之差。在健康牛市中，期货通常呈现溢价（正价差），因交易者愿意为杠杆支付溢价。
当前这一溢价正在快速收窄。
"套利空间何在？CME比特币基差是当前市场冷漠的绝佳指标，"Lawant写道，"全曲线上的恒定到期基差正压缩至2023年10月以来未见水平。"
专家分析显示，当前市场对上涨杠杆的需求，甚至低于过去两年某些最剧烈市场崩盘时期。
交易者对杠杆需求的定价，已低于2025年4月"解放日抛售"和2024年中期"德国/日元平仓"时期。
这表明市场已超越恐惧阶段，陷入深度冷漠。投资者当前虽未恐慌抛售，但也毫无买入意愿。这使衍生品市场呈现出自2023年底静默积累阶段以来未见的"水平线"信号。
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