不系舟
原创
发布: 2026-02-26
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不系舟
原创Capriole Investments创始人指出，比特币正面临史上最严峻的机构净抛售压力。
Capriole Investments创始人Charles Edwards在X平台发文，分析了比特币网络机构参与者的最新动向。Edwards采用现货ETF和上市公司资产负债表作为衡量机构活动的代理指标。
现货ETF是传统市场交易工具，提供间接投资比特币的通道；而上市公司则将比特币纳入资产负债表，使其股价与加密货币波动挂钩。传统机构通常对区块链基础设施持谨慎态度，因此倾向选择受监管的间接投资渠道。
以下是分析师分享的图表，显示近年来ETF与上市公司持仓总量月环比变化率（ROC）的波动情况：
如图所示，近期该指标已跌入负值区间，表明资金正在撤离。上市公司持仓因MicroStrategy持续增持暂处正值，但现货ETF已深陷负值区域。
图表同时呈现了另一指标数据：机构净买入量。该指标对比现货ETF/上市公司持仓ROC与比特币链上矿工产出量。1月反弹期间，该指标曾短暂转正，显示机构吸筹速度超过矿工产出。但随着近期资金外流，机构净买入量已暴跌至-319%的历史极值。
"上周见证了比特币史上最猛烈的机构净抛售"，Capriole创始人强调。对于机构态度转变的原因，Edwards归因于量子计算对比特币的威胁——这项新兴技术理论上可能攻破早期脆弱钱包。他上周发布的研究报告指出，该风险可能导致数字资产价值折价。
"根据量子威胁爆发时间预测模型，理性投资者当前应对比特币公允价值给予20%折价"，Edwards解释道。下图显示若比特币网络未进行量子防御升级，该折价率将逐年递增：
截至发稿，比特币徘徊于62,300美元附近，七日跌幅近7%。
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