知晚
原创
发布: 2026-03-06
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知晚
原创亿万富翁查马斯·帕里哈皮蒂亚指出，比特币已触及许多市场参与者仍不愿面对的结构性天花板：他认为，比特币缺乏央行采用所需的特质。这一观点至关重要，因为在他看来，主权机构的采用是推动比特币总市值实现下一轮大规模扩张的关键缺失要素。
在3月3日与尼基尔·卡马特的对话中，帕里哈皮蒂亚提出，寻求广泛采用的比特币要实现"价值最大化功能"，零售热情或ETF需求并非核心，关键在于能否满足央行储备资产的要求。而他认为比特币在此项测试中未能达标。
"结构性的缺陷在于它不具备这些特性。若思考当前加密资产要实现广泛采用的价值最大化功能是什么？它必须具备让央行采用的特质，"帕里哈皮蒂亚表示，"而比特币缺少两个关键要素：一是可互换性，二是隐私性。在这两个维度上比特币都存在不足。"
他进一步阐释称，这些弱点并非边缘性的设计取舍，而是制约比特币发展前景的硬性限制。"因此它永远无法成为央行的结构性储备资产。这个简单的现实将使其局限在ETF和个人投资者的领域，"他在将比特币与黄金对比时补充道。
帕里哈皮蒂亚的论证将透明度视为负债而非优势。在他看来，公开账本使资产持有情况过于透明，不利于国家级的储备管理。他指出代币可追溯性和交易历史记录直接损害了可互换性，因为市场参与者可以查验"该特定代币的历史和来源"，包括其流转路径和接触过的钱包。
"这种可互换性和隐私性的缺失，对广泛的结构性采用构成巨大障碍，"他强调，"而要实现市值再增长10倍，这正是需要突破的关键。"
他同时暗示或许有其他加密资产能解决这个问题，但未明确提及具体项目。"现有相关项目吗？确实存在。但它们规模极小，自身存在严重问题，波动性甚至更大。所以比特币仍具独特性。"
X平台上的反驳迅速且直率。维贾伊·博亚帕蒂指出："事实上黄金对央行而言存在的隐私限制比比特币更严重。许多国家直接将黄金存放在纽约联储，后者不仅精确掌握其黄金储备量，还实际控制着这些黄金——这构成巨大的地缘政治风险。"
知名比特币教育家丹·赫尔德完全否认关于可互换性的批评，称比特币"具有完美可互换性"，且"代币之间不存在定价差异"。关于隐私问题，他认为可通过其他层级解决，指出需要更强隐私的用户可以依赖"二层网络或ETF"。
ProCap首席投资官杰夫·帕克的回应另辟蹊径。他未纠缠央行是否需要隐私，而是直接质疑不透明性是否值得追求。在他看来，修复这个信任持续崩塌的系统的"唯一方法——强调是唯一方法——正是通过极端透明重建信任"，这一观点将帕里哈皮蒂亚的批评转化成了对比特币的辩护。
"这种论调——达里奥也是如此——根本未能理解央行体系的崩坏原因及其对比特币的需求。在这个信任普遍崩塌的时代，修复系统的唯一途径就是通过极端透明重建信任。"他写道。
彭博高级分析师埃里克·巴尔丘纳斯则给出更简洁的市场结构解决方案："ETF能解决这个问题。完全隐私。下一个问题。"
截至发稿，BTC报价72,493美元。
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