风辞舟
原创
发布: 2026-04-12
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风辞舟
原创比特币刚刚经历了近期最亮眼的一周。停火反弹、CPI利好、73,000美元关口短暂突破。在数周阴跌后，市场终于嗅到变盘气息。
但六个月前精准预判顶部的分析师并不认可这种叙事转变。Into The Cryptoverse创始人Benjamin Cowen指出，链上数据尚未显示见底信号——四年周期仍指向十月。
Cowen的结论并非基于情绪或宏观新闻，而是源自标记历次比特币周期底部的三项链上条件——目前无一触发。
首先是盈亏供应量指标尚未金叉。「所有历史底部都发生在金叉之后而非之前，」Cowen在最新视频中强调，「目前该交叉仍未出现。」
其次，MVRV Z分数仍未跌破零值。过往每次熊市底部都需要这个归零过程，眼下尚未发生。
第三，比特币尚未同时跌破实现价格（现约54,000美元）和平衡价格（约39,000美元）。历史数据显示，每个周期底部都会触及这两个水位。
Cowen将78,000-79,000美元划定为当前熊市阻力带——此处前牛市支撑已转化为上方阻力。除非比特币能强势突破该区间，否则熊市结构依然成立。
他特别指出，熊市中的战术性反弹实属正常，并不意味趋势反转。
比特币四年周期在2021-2022年呈现11月至11月，2017-2018年为12月至12月。Cowen认为本轮更可能遵循10月至10月周期，最终低点或将出现在2026年第四季度。
他给出75%的概率认为底部尚未到来。「我认为比特币有75%的可能性仍未触底，」他分析道，「或许存在25%的概率已经见底。」
其推算的完全重置目标价约39,000美元（即平衡价格），较126,000美元峰值回撤70%，与此前每次熊市跌幅逐次收窄的规律吻合。
Cowen并非持续看空。他承认存在25%的已见底可能性，并表示若比特币在十月前未创新低将修正观点。该结论完全基于数据驱动，而非方向性预判。
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