展望未来十年：以太坊仍有 100 倍的成长空间

以太坊成立十年，已成为全球顶级资产。本文探讨其未来潜力，分析其在金融、用户增长及技术创新方面，仍有百倍的增长空间。
（前情提要：以太坊能继续上涨吗？从技术与基本面，带你了解真相 ）
（背景补充：持币最多 ETH 却最惨？Bitmine 手握 56 万枚以太坊，股价不到一个月反蒸发 80% ）

本文目录

• 以太坊仍有 100 倍的成长空间
• 以太坊，等待每一次金融系统的崩溃
• 以太坊的护城河
• 超越比特币并非不可能

今天是以太坊的十週年纪念日。

在过去的十年里，以太坊成为全球投资回报率最高的资产，或许没有之一。

在过去十年，辉达 (Nvidia) 市值成长了 150 倍，比特币成长了 300 倍，以太坊则成长了 3,600 倍，达到 4,500 亿美元。仅仅十年，以太坊就跻身全球市值前 30 名的资产之列。

在过去十年，以太坊成为世界上最安全的金融系统之一。

在过去十年，数兆美元的资金在以太坊上流动，仅稳定币的年交易量就达到 20 兆美元。除了稳定币，以太坊上还承载着去中心化交易所（日交易量达数百亿美元）、质押系统（涉及数百亿美元）、借贷协议（数十亿美元）、衍生品（日交易量达数十亿美元）、NFT 等。以太坊主网本身从未发生过任何中断、崩溃或窃盗事件。

回顾过去十年，以太坊生态系统催生了至少三款开创性的产品。就像苹果公司推出了 Mac、iPhone、AirPods 和 iPad 一样，以太坊一直是市场上无可争议的领导者。

稳定币的年交易量高达 28 兆美元，其中超过 70% 的交易量发生在以太坊上。2016 年，全球第一个 DAO 在以太坊上推出，如今全球 TVL (总锁定价值) 最大的 DAO 中，超过 90% 都位于以太坊生态系统内。在 2020 年的 DeFi 之夏，以太坊是唯一的中心，市场佔有率高达 95%-99%。2021 年，NFT 迎来了首次重大突破，以太坊成为主要战场，佔全年交易量的 90% 以上……与此同时，美国股票与债券的代币化、真实世界资产 (RWA) 以及 AI 代理 (AI Agent) 的概念才刚刚起步。

那么未来十年呢？以太坊的市值已经名列全球前 30，超过了 Meta、台积电、Visa 和万事达卡等知名公司。这就是终点了吗？

不，或许这才是真正的开始。

就像 1987 年苹果 Mac 用户突破 1,000 万时，那不是结束，而是一切的开端。

今天，每月仅有约 1,000 万用户的以太坊，正式迈入下一个十年。

以太坊仍有 100 倍的成长空间

1. 即使以太坊的 TVL 增加 100 倍，也仅佔全球金融资产的 2%。

2. 即使以太坊的用户基础增加 100 倍，也只会达到 10 亿。相较之下，Visa 和万事达卡都发行了超过 30 亿张卡。

3. 以太坊，就像 1987 年的苹果电脑一样，仍然是爱好者的利基市场。1987 年，Mac 的销量超过 1,000 万台；到了 2025 年，作为世界共享电脑的以太坊，每月也仅有约 1,000 万人使用（每週 1,700 万个地址）。

4. 以太坊这个历经十年磨练的金融系统，已经有数兆美元的资本流经。其中，仅以太坊上稳定币的年交易量就达到 20 兆美元。

5. 稳定币的奇蹟有望在以太坊的各个「产品线」上複製。

稳定币的市值在 2016 年为 100 万美元，2018 年达到 10 亿美元，2021 年达到 1,000 亿美元。两年成长 1,000 倍，四年成长 100 倍。稳定币（代币化的美元）的奇蹟，也可能发生在美国公债和美国股票的代币化上。

6. 以太坊正在为所有主流金融产品提供替代方案。它能做到金融公司能做的事，也能做到金融公司做不到的事。

7. 以太坊正在将几乎所有主流金融产品代币化。

以太坊正在代币化美元（美元稳定币），这是一个 40 兆美元的市场，目前规模已达 3,000 亿美元。以太坊正在代币化美国公债，这是一个 36 兆美元的市场，目前规模达到 70 亿美元。以太坊正在代币化美国股票，这是一个 60 兆美元的市场，才刚起步，目前规模达到 5 亿美元……这些市场都可能在几年内突然爆发，每年成长百倍，就像美元稳定币市场的爆发一样。

8. 作为一个新的全球金融系统，以太坊至少有 100 倍的金融市场成长潜力。以太坊的 TVL 仅为 800 亿美元。全球金融系统的资产总额为 400 兆美元。即使以太坊成长 100 倍，也仅佔全球金融资产的 2%。

9. 以太坊并非要「取代」全球金融系统，而是在重新定义金融。就像电子邮件和邮政服务的关係一样。邮政曾是世界主要的通讯方式，但如今，电子邮件每天处理的讯息量比邮政服务一年处理的还多。

10 年或 20 年前，没有人相信超过 90% 的人类资讯会透过网路传输。今天，很少有人相信未来会有 9% 的人类资本会透过以太坊流动。

以太坊，等待每一次金融系统的崩溃

1. 全球金融体系的每一次危机，都是以太坊的机会。

2. 以太坊等待着主流金融体系的每一次崩溃。这类大大小小的崩溃，几乎每个月、每年、每个週期都会发生。

3. 经济危机、流行病、战争、政治动荡、国家破产、货币贬值、地缘政治冲突……在全球 195 个国家中，任何一个国家的重大动荡都代表着全球金融系统特定部分或环节的崩溃。

4. 在过去 100 年中，世界经历了至少 10 次重大的金融危机；8 次具有全球影响和大规模死亡的重大流行病；以及超过 30 次国家破产，其中包括 10 次货币崩溃并伴随恶性通货膨胀的案例。在过去 50 年中，大约发生了 15 到 20 次具有国际影响力的重大战争。这些事件将为金融体系带来结构性变化，并为以太坊创造新的市场需求。

5. 以太坊是「边缘金融」的中心。大约有 10 个国家被排除在主流金融体系之外，多达 30 到 50 个国家被边缘化。普通人需要使用稳定的货币，企业需要进行跨境贸易，中产阶级需要购买优质股票。

主流金融体系禁止他们，但以太坊拥抱他们。

6. 段永平反覆强调：做正确的事，并把事情做对。以太坊持续在做那些中心化机构——国家、金融机构、网路公司等——做不到的事。做去中心化的事，就是做正确的事。

7. 以太坊正在颠覆 SWIFT。以太坊已成为继 SWIFT 之后全球最大的价值网路。以太坊在许多关键维度上都显着超越 SWIFT，包括但不限于：网路中立性、24/7 全天候可用性、交易费用、跨境交易速度、透明度以及自动化资产结算。随着美国等主要国家开始在合规和监管方面拥抱以太坊，30 年后，以太坊有潜力取代 SWIFT，成为全球最大的价值网路。

8. SWIFT 已制裁和限制了近 20 个国家。以太坊是无需许可的；任何国家和个人都可以在上面进行交易。

9. 雅典与斯巴达、安卓与苹果、以太坊与全球金融系统……它们是同一枚硬币的两面，互为映照，缺一不可。

10. 以太坊的成功是极大概率事件。主流金融系统不会突然崩溃，但会持续崩溃。每一次崩溃都有利于新的金融系统，有利于以太坊，并且可能成为以太坊迅速扩张的机会。

以太坊的护城河

1. 以太坊的护城河。1. 中立性。它和比特币是唯二足够去中心化的区块链，不受任何单一国家或组织的控制。2. 安全性。主网已运行十年，市值达 4,500 亿美元，从未发生过重大中断、停机或窃盗事件。3. 独特的文化。DAO 治理、为早期用户提供空投、交易透明、对 ZK 技术和隐私保护的高度重视……以太坊生态系统培养了强大的文化，而强大的文化能催生强大的商业模式。

2. 2015 年 7 月 30 日，以太坊主网正式上线。在过去的十年里，以太坊主网从未发生过任何中断、崩溃或窃盗事件。

3. 以太坊是一种公共财。空气可以被污染，水源可以被禁止，土地可以被徵用，道路可以被禁止通行，网路帐号可以被封锁……除了少数人类无法控制的事物，如太阳和月亮，在比特币和以太坊出现之前，并没有真正普遍可及的公共财。

4. 以太坊无需许可即可使用。比特币是全人类共享的货币，而以太坊是全人类共享的超级电脑。任何人都可以在以太坊网路上部署、运行、验证和使用程式，而无需依赖传统的伺服器或公司。

5. 以太坊是一个去中心化的金融系统、一种公共财、数位石油、一台全人类共享的超级电脑、一个不可变的全球帐本、继 SWIFT 之后全球最大的价值网络、一个去中心化的网路，以及一个网路国度。

6. 以太坊是加密世界的绝对领导者。2024 年，稳定币年交易量达到 28 兆美元，其中 70% 的交易发生在以太坊生态系统内。2021 年，随着 NFT 的爆发，以太坊是主要战场，佔据了全年交易量的 90% 以上。在 2020 年的 DeFi 之夏，以太坊是唯一的中心，市场佔有率高达 95%-99%。几乎所有的去中心化金融活动，包括借贷、交易和稳定币协议，都在其上运行。

7. 以太坊是全球金融体系最大的挑战者。它提供了一个无需监管即可进行公平安全交易的金融系统。当一个国家再次被排除在主流金融体系之外时，以太坊是最佳的解决方案之一。当企业和商家希望进行正常的跨境交易却因各种原因无法实现时，以太坊提供了一个新的金融系统。当个人无法方便地交易其他国家的股票或房地产时，以太坊提供了一个不受监管的金融系统。

8. 以太坊是加密产业创新的源头，也是几乎所有大规模区块链应用的中心。在 2020 年的 DeFi 之夏，以太坊是唯一的中心，市场佔有率高达 95%-99%。几乎所有的借贷、交易和稳定币协议都在其上运行。2021 年，随着 NFT 突破主流，以太坊成为主要战场，佔据了全年交易量的 90% 以上。到 2025 年，稳定币将迎来爆发性市场，全球稳定币年交易量将达到 28 兆美元，其中超过 70% 的交易量发生在以太坊上。

9. 竞争最终归结于时间和谁犯的错误最少。而以太坊始终是犯错最少的那个。

以太坊主网已运行十年，没有发生过一次重大中断或停机。2020 年推出的 Solana，在五年内经历了十多次重大中断，平均每年一到三次，多次网路重启。2023 年推出的 Sui，在两年内经历了两次中断。

10. AI 产业不能没有辉达；手机产业不能没有苹果；加密货币产业不能没有以太坊。

超越比特币并非不可能

1. 比特币只是一个货币系统。以太坊不仅是一个货币系统，还是一个金融系统、一个网路系统，以及一台全人类共享的超级电脑。

2. 那些认为以太坊价值将超越比特币的人从未消失。企业家马克・库班 (Mark Cuban) (2021 年)、Real Vision 执行长 Raoul Pal (2023 年) 以及 1confirmation 创办人 Nick Tomaino (2025 年 5 月) 都曾在不同时间和场合公开明确地表达了这一观点。

3. 凯西・伍德 (Cathie Wood) 被认为是对以太坊未来前景最乐观的人物之一。她认为，到 2032 年，以太坊的价格可能达到 166,000 美元，市值达到 20 兆美元。以太坊目前的市值已达到 4,400 亿美元，这意味着凯西・伍德认为它还有近 50 倍的成长空间。

4. 以太坊和比特币一样稀缺。以太坊目前的通膨率低于比特币、黄金、美元和欧元等主要货币。

2024 年，以太坊的通膨率为 -0.2% 至 0.5%，而比特币为 1.7%（2028 年减半后将降至 0.85%，每四年递减），黄金为 1.5%（黄金供应量每年约增加 1.5%-2%），欧元为 2.5%，美元为 3.3%。

一些货币的通膨率则高得惊人：埃及镑 (28%)、伊朗里亚尔 (31%)、土耳其里拉 (58%)、阿根廷披索 (250%) 和辛巴威元 (560%)。

5. 比特币在其第一个十年结束时，价格达到 3,500 美元。以太坊在其第一个十年结束时，达到了 3,800 美元。

比特币第一个十年的市值为 620 亿美元；以太坊第一个十年的市值为 4,600 亿美元。

6. 以太坊曾一度濒临超越比特币的市值。在 2017 年中，以太坊的市值甚至达到了比特币的 80%；在 2021 年 5 月中旬，甚至达到了比特币的 48%。目前，以太坊的市值仅为比特币的 20%。

7. 没有比特币，加密产业仍然有其目标；没有以太坊，加密产业就失去了其目标。

8. 从 2015 年 8 月到 2016 年 1 月，以太坊的价格一直低于 0.30 美元。如今，以太坊的价值为 3,900 美元，成长了超过 13,000 倍。在同一时期，比特币的价值成长了数百倍。

9. 以太坊有两个价格增长引擎：美国以太坊现货 ETF 和以太坊策略储备。预计今年 10 月推出的以太坊，还将迎来第三个增长引擎：以太坊现货 ETF 的质押支持。一旦推出，参与质押的 ETH 持有者将获得约 3% 的额外年化收益。

10. 在未来十年，当以太坊变得像网路一样无处不在时，以太坊的用户数量将增加 100 倍，以太坊上的资金量 (TVL) 也将增加 100 倍。