今天价值150亿美元的比特币期权到期——这会引发加密货币市场的震荡吗？

比特币（BTC）在一周内反弹近10%，触及106k-108k美元供应区。此举使其完全绕过5月曾作为关键阻力位的103k-105k区间。

市场动能明显转向，多头正瞄准下一个心理关口11万美元。但前方道路绝非坦途。

超过150亿美元的BTC期权将于6月27日到期，未平仓合约大量堆积在高伽玛区域。

据AMBCrypto分析，到期后任何方向的明确突破都可能为比特币第三季度初的价格走势定调。

比特币的上行压力

截至发稿时，比特币期权未平仓合约呈现多头倾向，交易者持有79,630份看涨合约，相较59,770份看跌合约。这使看跌/看涨比率达到0.75。

这是市场倾向看涨的明确信号，但尚未过度拥挤。总未平仓合约高达139,400份，成为近月最大到期规模之一。

关键压力点？最大痛点位于102,000美元，而比特币现货价格交易于高出5,500美元的水平。这种差距使做市商处于短伽玛状态，因多数看涨合约现已深度实值。

来源：Deribit

做市商通过现货或期货买入对冲风险，在到期前为比特币注入机械性买盘压力。

简言之，若BTC持续上涨，可能引发伽玛挤压——做市商为保持Delta中性而激进回购BTC的行为将加速价格动能。

展望后市，BTC在到期前保持结构性看涨态势。若价格明确突破阻力位，挤压效应或将推动价格快速测试11万美元关口。

到期后资金流向：期权结算时会发生什么

如前所述，当前期权结构已推动比特币短期买盘强劲，价格周涨幅近10%，并在关键阻力带11万美元下方整固。

但真正的故事在到期后才开始。当150亿美元期权完成清算后，所有对冲头寸解除，市场将突然迎来新仓位布局空间。

值得注意的是，仓位调整可能已在酝酿。比特币期权未平仓合约刚创下511亿美元历史新高，其中Deribit占据80%流量。

来源：CoinGlass

更添动能的是，Deribit的24小时看跌/看涨比率已降至0.36，明显偏向新开多头头寸，交易量超186,421份新看涨合约。

这至关重要。当旧头寸平仓引发强制卖出或获利了结导致的短期波动时，新增长头寸的涌入可能吸收流动性冲击。

若此动态持续，或将为比特币进入第三季度后的下一波突破奠定基础。