比特币信号转变：Coinbase溢价与泡菜溢价飙升
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衡量美国和亚洲投资者需求的两大热门指标——Coinbase溢价与泡菜溢价近期急剧飙升。这一现象发生在市场整体情绪仍被恐慌和大量抛售主导之际。
这意味着什么？可能预示哪些未来情景？下文将基于历史数据和专家观点进行深度解析。
两大溢价指数创历史新高
Coinbase溢价衡量Coinbase Pro（美元交易对）与币安（USDT交易对）的价格百分比差。高溢价表明Coinbase平台上的美国投资者存在强烈买压。
CryptoQuant数据显示，该指标10月10日升至0.18，创2024年3月以来最高水平。虽回落至0.09，仍是6月至今峰值。
分析师指出，尽管市场出现"黑色星期五"式恐慌抛售，比特币Coinbase溢价却在暴跌中触及19个月高点，暗示机构正在大举吸筹。
"这是教科书级的大规模机构'逢低买入'案例。全球市场抛售时，这些巨鲸正利用市场恐慌产生的流动性低价囤积比特币。"链上分析师CryptoOnchain表示。
该分析师补充称，在110,000美元形成的强力吸筹区可能构筑坚实支撑。若价格继续下跌，这些机构或将继续挂出买单。
如果说Coinbase溢价反映美国机构买压，那么泡菜溢价（韩国溢价）则映射韩国散户情绪。
该指标追踪韩国交易所与全球交易所的价差。高溢价意味着韩国散户投资者正展现出强劲购买意愿。
CryptoQuant数据同样显示，该指标已攀升至2025年2月以来最高水平。
"韩国泡菜溢价正在爆炸式增长。Bithumb上的比特币价格比币安高出7.47%，太疯狂了。"SmashFi联合创始人兼CEO Brian HoonJong Paik评论道。
尽管10月第二周加密恐惧贪婪指数突然由贪婪转为恐惧，这波恐慌似乎为部分投资者创造了强化持仓的机遇。
这次会有所不同吗？
虽然看涨论据合理，但历史模式仍为市场亮起潜在警示信号。
对两个指标采用30日简单移动平均线(SMA30)进行平滑处理后，清晰的历史规律浮现：
当Coinbase溢价与韩国溢价同步飙升后，市场往往随即下跌——2024年3月与2025年2月的案例皆印证此规律。
该模式还揭示了市场复苏所需时长。前两次指标双涨后，市场花费3-6个月才实现反弹。
部分分析师认为市场将保持稳定，另一派则持怀疑态度，指出新投资者可能因近期波动而却步。
无论如何，复苏之路很大程度上取决于全球主要经济体领导层的下一步行动——这些进展正被投资者紧密追踪。
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