比特币跌势加剧 策略面临指数风险

比特币的急剧下跌引发了对Strategy在主要股指中未来地位的紧迫质疑。投资者目睹比特币从六位数水平滑向8万美元高位区间。此番下跌给Strategy带来更大压力，因其估值波动比比特币更为剧烈。该公司股票通常在上涨时冲得更快，在回调时跌得更深。但核心问题在于：若比特币进一步下跌，是否会触发Strategy被移出指数？

指数剔除取决于结构因素，而非比特币价格

即便比特币跌至7.5万美元，Strategy也不会被自动移出纳斯达克100指数。纳斯达克规则依据市值排名和流动性检测，并不设置比特币价格触发机制。这使得Strategy始终高于200-400亿美元的常规剔除门槛。

该公司仍持有超649,870枚比特币。即使跌至7.5万美元，其比特币资产估值仍高于490亿美元。虽然股价可能比比特币下跌更快（因其交易属性类似杠杆化比特币工具），但其体量仍足以保持在指数内。

但交易员仍在争论：跌破Strategy的比特币平均成本价是否预示更深层风险？该公司比特币平均购入成本为74,433美元。若比特币从当前水平再跌15%，其全部持仓将陷入未实现亏损。许多交易员紧盯7.5万美元关口，因该价位与盈亏平衡点重合。但指数编制机构决策时并不考虑这些价格水平。

MSCI的审查构成真正压力点

最大威胁来自2026年1月15日的MSCI定期评估。MSCI可能剔除主营业务涉及持有比特币的公司。此次审查将回答一个结构性问题：Strategy仍是科技公司，还是已转型为比特币持仓工具？摩根大通分析师指出，被剔除可能引发28亿美元强制抛售。若其他指数机构效仿，资金外流规模或达110亿美元。

该审查至关重要，因众多基金追踪MSCI美国指数。该基准涵盖代表美国市场主体的中大市值公司。若Strategy被剔除，将引发流动性担忧——指数基金持有其大部分流通股。剔除将触发机械性抛售并削弱交易稳定性，在市场承压时还会降低机构资金可得性。

Strategy股价已大幅下挫，过去一个月下跌40%，较历史高点回落68%。这直接关联比特币回调及市场对MSCI决定的担忧。尽管仍是最大企业级比特币持有方，其分类将决定下一阶段走向。

市场结构决定下一阶段走向

过去五年间，Strategy已从软件公司转型为比特币核心实体。这一战略转向重塑了其估值和风险轮廓，也将业绩与比特币长期走势深度绑定。交易员现在评估其商业模式而非仅关注资产负债表风险。

指数编制机构在审查时会考量分类范畴，研判企业业务是否符合特定板块。Strategy向比特币驱动模式的转变，正推动监管方重新审视其定位。相较于比特币跌向7.5万美元，MSCI的决定对公司机构需求的影响可能更为深远。

另请阅读：2025年人工智能如何驱动区域市场的本地SEO策略

结论

随着比特币回撤和MSCI审查临近，Strategy面临的结构性压力与日俱增。该公司指数地位取决于市值和业务分类，而非比特币价格。投资者或需密切关注2026年1月的审查，因其可能重塑机构资金流向及未来流动性格局。