观星
原创
发布: 2026-01-22
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原创链上数据显示比特币短期持有者持续处于亏损状态，其持仓成本价仍高于当前市价。
链上分析机构Glassnode在X平台最新发文中指出，比特币短期持有者的未实现净盈亏指标（NUPL）持续呈现负值。该指标通过对比特币总市值与持仓成本的差值，衡量投资者整体盈亏状况。
虽然NUPL以美元绝对值计算盈亏，但由于加密市场总市值呈上升趋势，盈亏绝对值亦随之扩大。为实现跨周期数据可比性，该指标将净盈亏与比特币市值进行标准化处理。
当NUPL为正值时，表明投资者整体处于未实现净盈利状态；若指标跌破零轴，则意味着市场整体处于亏损状态。本文重点观察区块链特定群体——短期持有者（STH，即过去155天内购入比特币的投资者）的NUPL指标。
以下是Glassnode提供的比特币短期持有者NUPL多年走势图：
图表显示，比特币短期持有者NUPL近期持续为负值，表明新进投资者普遍处于未实现净亏损状态。
该群体自去年11月比特币暴跌后首次陷入亏损。尽管12月价格企稳，1月出现反弹，但即便在反弹高点，短期持有者仍未能扭亏为盈。
Glassnode分析指出："价格需回升至约9.8万美元，才能帮助该群体重回净盈利状态。"短期持有者的亏损困局会否持续，亦或比特币能否收复成本价，仍有待观察。
NUPL反映投资者尚未实现的盈亏状况，而另一指标「已实现净盈亏」则记录投资者通过链上交易实际兑现的盈亏。
CryptoQuant研究主管Julio Moreno在X平台发文指出，比特币30日已实现净盈亏指标近期转为负值，表明止损抛压超过获利了结。如下图所示，这是自2023年10月以来该指标首次出现止损主导态势。
截至撰稿时，比特币报价90,900美元，周跌幅超2%。
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