云起时
原创
发布: 2026-02-19
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云起时
原创Galaxy Digital研究主管Alex Thorn反驳了日益增多的关于比特币"辜负"数字黄金承诺的批评，他认为这一标签始终关乎BTC的货币属性，而非保证其能在所有宏观经济环境下都像金条那样交易。
在X平台的发文中，Thorn表示比特币"自9月25日以来未能作为'贬值交易'的一部分像黄金那样交易，这损害了新入场者的预期"，但他将这种失望定性为分类错误。"当比特币信徒说'数字黄金'时，他们描述的是其根本属性，而非指其当前与黄金存在高贝塔相关性，"他写道，并补充道："这源自中本聪。"
为佐证观点，Thorn分享了一张2010年Bitcointalk论坛交流的截图，其中中本聪提出了一个关于稀缺性与可转移性共同催生货币的思想实验。
"想象存在一种与黄金同样稀缺的贱金属，但具有以下特性：单调的灰色；导电性差；强度一般，但既无延展性也不易锻造；不具备任何实用或装饰用途，"中本聪写道。"但有一个特殊魔法属性：可通过通信渠道传输。如果它因某种原因获得价值，那么任何想要远距离转移财富的人都可以购买一些，传输它，并让接收方出售。"
Thorn的论述核心在于"数字黄金"的类比根植于这段描述：比特币在关键货币特性上类似稀缺商品，同时增加了实体金属无法企及的特性——基于通信网络的天然全球可转移性。
Thorn认为中本聪的本意并非要求市场必须时刻将比特币价格与黄金紧密挂钩，而是指BTC的结构性属性能够支持类似黄金的货币角色——如果市场最终认可这种估值。在Thorn看来，投资逻辑在于"类黄金根本属性"与市场将比特币与黄金同价意愿之间的价差，以及该价差收窄的概率。
他用长期持有者常用的术语描述比特币的基本面：稀缺性与持久性，辅以可分割性和自主权等货币特质，随后指出可转移性才是使这一类比超越品牌宣传的差异化因素。在这个框架下，"阿尔法收益"并非与金条的短期联动，而是市场最终将BTC更视为货币金属的可能性。
这一观点获得了10T Holdings创始人Dan Tapiero的认同，他回复道："说得好。"Tapiero还暗示当前比特币的市场情绪似曾相识："市场上弥漫着如此多对比特币的恐惧。就像美好的旧时光重现。"
并非所有人都接受这个前提。一位用户反驳道："它从未像黄金那样交易。人们给它贴上黄金标签并不意味着这就是事实。"Thorn回应："这正是我在文中表达的观点"，强调他的论点恰恰在于"数字黄金"从来不是对持续类黄金交易行为的承诺。
Thorn也淡化了近期比特币本身发生实质性变化的观点。"过去五个月比特币基本上没有任何改变，"他写道，并补充"如果说有变化的话，基本面反而更具吸引力了。"
截至发稿时，BTC交易价格为68,048美元。
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