渡岸
原创
发布: 2026-02-20
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渡岸
原创加密货币量化分析公司CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju表示，比特币可能在跌至5.5万美元后才会形成持续性反弹。他认为市场已确认进入熊市周期。
他警告称，任何可持续的复苏都可能需要数月时间。尽管过去一年资金大量涌入，但总市值未能实现增长。因此持续的抛压正主导整体市场趋势。
Ju认为供需失衡是市场停滞的主因。近期虽有数千亿美元资金入场，但总市值始终持平甚至下降，表明卖方力量持续压制新进资金。
他指出历史数据显示，市场情绪改善前至少需要三个月的盘整期。同时提醒交易者切勿将短期反弹误判为新牛市的起点。
Ju提出比特币下一阶段的两种发展路径：首先价格可能下探至5.5万美元的实现价格（即链上持有者的平均成本线），该价位历来是比特币形成强力反转前的关键支撑区域，回调至此可清洗弱势持仓并重置市场结构。
第二种可能是价格在6-7万美元区间持续横盘数月，通过时间换空间的方式积蓄动能。
由于ETF资金流入骤减且场外需求疲软，目前缺乏强力上涨的催化剂，预计波动率将保持低位。
Ju将主要压力归因于机构投资者。波动率下降促使大量资金转向纳斯达克指数和黄金等资产。芝加哥商品交易所数据显示机构敞口明显缩减，这属于资金撤离而非多头头寸调整。
他还指出近期出现的集中大额抛售，可能源于强制平仓或战略性减仓。因此大额持有者仍在主导价格走向。
山寨币面临更严峻挑战，新资金仅流入少数与ETF叙事挂钩的代币。整体山寨币市场始终未能有效突破前高，资金仅在生态内轮动而非扩张，全面普涨行情暂时难现。
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