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发布: 2026-05-09
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原创美联储官员已将注意力重新转向通胀问题，最新劳动力数据显示尽管地缘政治和能源压力加剧，美国就业市场仍保持稳定。四月强劲的招聘数据增强了央行维持利率不变的信心，同时决策者正在评估伊朗冲突和贸易中断引发的价格上涨带来的长期影响。
美国四月新增就业岗位11.5万个，超出市场预期并强化了就业市场复苏迹象。此外，三月非农就业数据上修至18.5万个岗位，显示就业增长势头比分析师最初预估更为强劲。失业率稳定维持在4.3%，而工资增长继续保持健康增速。
因此政策制定者认为近期降低借贷成本的理据正在减弱。被广泛视为美联储政策风向标观察家的尼克·蒂米拉奥斯指出，过去数月对劳动力市场疲软的担忧已基本消退，通胀风险现已成为政策讨论焦点。
美联储当前将基准利率维持在3.5%至3.75%区间。近期经济数据也为延续当前货币政策暂停宽松的立场提供了支持。
随着中东紧张局势扰乱全球供应链，能源市场已成为政策制定者的主要关切。霍尔木兹海峡的关闭导致运输成本急剧上升，汽油均价也从冲突升级前的3美元/加仑飙升至4.55美元/加仑。
纽约联储报告显示供应链压力已达2022年7月以来最高水平。官员们担忧更广泛的价格上涨可能蔓延至服务业，形成更具持续性的通胀周期。
多位美联储官员现在倾向于更中立的政策立场。克利夫兰联储主席贝丝·哈马克近期主张，在不确定性高企时期，决策者应避免过度释放降息或加息的信号。
这场通胀争论恰逢凯文·沃什即将获得参议院批准接替杰罗姆·鲍威尔出任美联储主席。沃什此前支持低利率政策，但强劲的就业数据和能源价格上涨使这一立场面临挑战。
与此同时，鲍威尔计划留任美联储理事会至2028年，即使卸任主席后仍可能影响未来政策辩论。近期地区联储主席间的分歧也使央行内部矛盾更加公开化。
市场预期已反映这种转变。根据CME FedWatch数据，交易员预计美联储12月前维持利率不变的概率达74.1%。投资者越来越相信通胀数据将决定美联储的下一步重大政策转向。
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