黄金打破4200美元历史新高！白银也破纪录，避险资产无止境暴冲？
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黄金盘中站上 4216 美元、白银也打破历史纪录，Fed 鲍尔的发言大力推打，宏观风险让避险类资产在过去 1 年内涨幅不停。
（前情提要：PayPal前总裁：比特币突破百万美元只是「时间问题」，市值可齐平黄金 ）
（背景补充：黄金现货冲破4014美元／盎司，高盛：全球央行购买潮再持续三年 ）
本文目录
- 价格长期推手：宏观风险与央行买盘
- 分析师分歧：高点是中继还是转折点？
- 中美一方加码，一方观望
黄金与白银在今日（15）双双刷新历史高点，黄金现货一度攀至每盎司 4,216.4 美元，白银现货冲上 52.8 美元。今年以来，金价涨幅逾五成，白银更超过七成。两种贵金属暴涨不但显示全球通膨疑虑，也折射出地缘政治、央行政策与资本流向的交错动因。
美国联準会主席鲍尔释出讯号：缩表可能在未来数月画下句点。就业市场显露疲态，市场对本月再降息的押注升温，直接把黄金推上风口，现货金价每盎司正式冲破4200美元，改写历史级高点。
价格长期推手：宏观风险与央行买盘
这波涨势可追溯至 2024 年初的供应链瓶颈与物价压力。之后，中东冲突、美中关税争端、美国政府关门风险陆续升温，放大避险需求。市场押注联準会降息，资金自美元计价货币市场基金移往黄金 ETF 与实体金条。
最具分量的买家来自各国央行，尤其是中国人民银行已连续十多个月买进黄金，储备占比虽仅 7.6%，仍远低于美国的 75%，增持空间被视为金价强力靠山。
分析师分歧：高点是中继还是转折点？
市场对后市看法并不一致。TD 证券商品分析主管 Bart Melek 乐观看待，根据TD 证券的预测指出，2026 年上半年平均金价可望升抵 4,400 美元，全年均价约 4,250 美元。Melek 强调：
联準会降息、央行持续买盘与避险心理叠加，黄金多头还没结束。
相对地，法国外贸银行贵金属分析师 Bernard Dahdah 警示短期获利了结风险，他指出，金价可能回落 5% 至 10%，因为「高价位恐压抑珠宝与部分央行需求」。Dahdah 预估 2026 年平均价为 3,760 美元，并提醒须关注美债殖利率与政策讯号。
中美一方加码，一方观望
中国大幅买进黄金，与多元化外汇储备、减少美元依赖的战略相呼应。根据 Vontobel 的分析，中国同时在稀土与关键矿物供应链卡位，金融与资源并进的策略增添黄金基本面支撑。美国虽手握全球最大官方黄金储备，但联準会并未积极调整持仓，美国对金价影响更依赖利率与美元强弱。当市场预期降息、美元走软时，金价自然受惠。
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