比特币在大规模ETF资金流出后反弹至11万美元以上，下一轮牛市即将开启？
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比特币（BTC）周一强势反弹至11万美元上方，收复了上周部分跌幅——尽管美国现货比特币ETF创下历史第二高的单周净流出纪录（12亿美元）。
从103,700美元附近的低点快速回升，让交易员开始思考市场是否刚刚完成"可控去杠杆"，并正在为下一轮上涨蓄力。以太坊同步收复4000美元关口，更广泛的加密货币市场呈现复苏迹象，地缘贸易紧张局势缓和与美联储降息预期升温共同推动了这波反弹。
短期来看，BTC正试图守住107,000-110,000美元支撑带。若能够有效突破并站稳112,000-115,500美元区间，将强化看涨逻辑，并打开通往120,000-123,000美元的通道。
机构看涨立场未改 BTC-黄金比率释放"触底"罕见信号
尽管资金外流，机构信心依然坚韧。Coinbase最新调查显示，67%的机构对未来3-6个月的比特币持乐观态度，理由包括流动性改善、ETF基础设施完善，以及稳定币使用量接近历史峰值。
宏观利好因素正在积聚：市场已开始计价美联储进一步宽松政策，这种历史性趋势往往引导资金从现金和货币市场基金转向风险资产。
链上与跨资产指标同样佐证这一点。CryptoQuant分析师Joao Wedson指出，BTC/黄金比率振荡器出现罕见的触底信号，该指标此前多次精准预示强势反弹。
摩根大通的分析框架则显示，比特币相对黄金的估值存在显著提升空间——若二者关系正常化，2025年BTC可能达到16.5万美元。
短期持有者MVRV布林带指标同样进入"超卖"区域，此前在49,000美元和74,000美元出现类似信号后均迎来大涨，这表明近期弱势实为吸筹阶段而非市场见顶。
比特币（BTC）关键位、风险要素与新一轮上涨路径
从技术面看，多头需守住107,000-110,000美元防线，并将112,000-115,500美元转化为支撑位。突破该区域后，动能交易者将瞄准120,000-123,000美元，以及前高126,000美元附近的历史峰值区。
资金费率与未平仓合约已回归理性水平，降低了连环清算风险。但怀疑论者仍警惕上升楔形形态的压制效应和宏观风险（贸易摩擦、经济数据冲击），同时黄金的破纪录涨势持续引发"数字黄金vs实物黄金"的争论。
在ETF巨额赎回压力下仍能反弹突破11万美元，表明市场存在强劲的逢低买盘和流动性改善。若宏观环境配合，且BTC能带量站稳11.5万美元中轨，市场或将完成从"调整"到重新吸筹的转换，为2025年末启动的新一轮牛市奠定基础。
封面图片由ChatGPT生成，BTCUSD图表来自Tradingview
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